大摩華鑫基金:國內經濟平穩運行經濟結構有所改善

  上周A股震蕩上行,上證綜指上漲0.47%,深證成指上漲0.71%,中小板指數上漲0.56%,創業板指數上漲2.60%。分板塊看,傳媒、計算機、有色金屬、食品飲料和化工等板塊表現較好,上周均有所上漲;采掘、建筑裝飾、家用電器、非銀金融和建筑材料等表現相對較差。

  海外經濟方面,美國2季度GDP增速顯著抬升,私人消費和投資增速大幅改善。其中,2季度GDP環比折年率初值2.6%,較1季度的1.2%顯著抬升。美國制造業核心新訂單增速和批發商庫存銷售比均延續2016Q2以來的改善趨勢。由于新訂單增速和批發商庫存銷售比均領先庫存增速2-3個季度左右,美國本輪制造業補庫行為或將延續至今年年底,超過歷史平均 14個月左右的補庫時間,預計中短期內美國經濟前景向好。

  國內經濟方面,土地和汽車銷售上升,三季度經濟或再超預期。7月以來發電耗煤加速、高爐開工率上升、主要工業品價格上漲、土地供應和成交面積同比上升;乘用車銷售增速同比逐周增長,勢頭較好。中國經濟總量較為平穩,但是經濟結構將發生較大的改善,在出口、國內設備支出周期和地產的帶動下,制造業再繁榮尤其是高端裝備制造業的繁榮,經濟的內生增長動能加強。

  摩根士丹利華鑫基金認為,總體上,我們對國內經濟繼續保持樂觀態度,目前地產調控僅限于一線城市以及一線城市周邊的核心區域,廣大的三四線城市仍然以去庫存政策為主,地產投資總體上將保持平穩。此外,美國經濟較為平穩,歐洲經濟的強勢超市場預期,外圍經濟總體上運行良好,預計將帶動我國的進出口增速回升。同時,國內的制造業繼續復蘇,經濟結構繼續改善。

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